Cách hoạt động của hai sàn NYSE và NASDAQ

Cafeforex – Bất cứ khi nào ai đó nói về thị trường chứng khoán như một nơi để mua và bán cổ phiếu, mọi người thường nghĩ ngay đến Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) hoặc NASDAQ.

Nguyên nhân rất rõ ràng: hai sàn giao dịch này chiếm phần lớn hoạt động giao dịch chứng khoán ở Bắc Mỹ và trên toàn thế giới. Đồng thời, NYSE và Nasdaq cũng có những điểm khác biệt về cách thức hoạt động và loại cổ phiếu mà chúng niêm yết.

Việc nắm được những điểm khác biệt này sẽ giúp bạn hiểu rõ hơn về chức năng của một sàn giao dịch chứng khoán và các cơ chế đằng sau hoạt động mua và bán cổ phiếu.

NYSE và Nasdaq cũng có những điểm khác biệt
NYSE và Nasdaq cũng có những điểm khác biệt

CÁC ĐIỂM CHÍNH

  • Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) nằm ở Thành phố New York là sàn giao dịch lâu đời nhất của Mỹ vẫn còn tồn tại. Đây là sàn giao dịch tài sản vốn lớn nhất trên thế giới, dựa trên tổng vốn hóa thị trường của các chứng khoán niêm yết.
  • Nasdaq là một thị trường mua và giao dịch chứng khoán toàn cầu trên môi trường điện tử. Đây là sàn giao dịch điện tử đầu tiên trên thế giới. Nhiều gã khổng lồ công nghệ toàn cầu bao gồm Apple và Facebook đều được niêm yết trên Nasdaq.
  • NYSE là thị trường đấu giá sử dụng các chuyên gia hoặc MM (nhà tạo lập thị trường) được chỉ định trong khi Nasdaq là thị trường đại lý với nhiều nhà tạo lập thị trường cạnh tranh với nhau.
  • Ngày nay, NYSE là một phần của NYSE-Euronext Group được giao dịch công khai và Nasdaq cũng thuộc một phần của NASDAQ-OMX Group được giao dịch công khai.

Địa điểm

Địa điểm của một sàn giao dịch không liên quan đến địa chỉ đường phố mà liên quan đến nơi cổ phiếu niêm yết trên sàn được giao dịch. Trong khi NYSE vẫn giữ một sàn giao dịch trực tiếp trên Phố Wall ở Thành phố New York, một phần đáng kể các giao dịch sẽ được truyền qua trung tâm dữ liệu của Sở ở Mahwah, New Jersey.

Mặt khác, NASDAQ không có sàn giao dịch trực tiếp. Các giao dịch giữa nhà đầu tư (những người tìm cách mua hoặc bán cổ phiếu) và các nhà tạo lập thị trường (sẽ thảo luận kỹ hơn ở phần dưới) diễn ra trực tiếp tại cả hai trung tâm dữ liệu của NASDAQ thông qua một hệ thống phức tạp gồm các công ty được kết nối điện tử với nhau.

Một bên là đại lý, một bên là thị trường đấu giá

Sự khác biệt cơ bản giữa NYSE và Nasdaq là cách thức giao dịch chứng khoán giữa người mua và người bán. Nasdaq là một thị trường đại lý. Những người tham gia thị trường không trực tiếp mua và bán với nhau mà thông qua một đại lý. Trong trường hợp của Nasdaq đại lý này là một nhà tạo lập thị trường.

Điểm khác biệt của NYSE ở chỗ phương thức đấu giá là cách định giá cổ phiếu tại thời điểm thị trường mở và đóng cửa. Trước thời điểm 9:30 sáng là lúc mở cửa chính thức thị trường, những người tham gia thị trường có thể nhập các lệnh mua và bán bắt đầu từ 6:30 sáng. Các lệnh được khớp bằng cách ghép giá đặt mua cao nhất với giá chào bán thấp nhất. Lệnh mua bán của phiên đấu giá đóng cửa được chấp nhận cho đến 3:50 chiều và lệnh có thể bị hủy cho đến 3:58 chiều.

Một bên là Nhà tạo lập thị trường và một bên là Nhà tạo lập thị trường được chỉ định

Nasdaq và NYSE đều sử dụng các nhà tạo lập thị trường để cải thiện thanh khoản và duy trì thị trường công bằng và trật tự. Tuy nhiên chức năng của mỗi bên lại có một vài điểm khác biệt.

Nasdaq

Tại Nasdaq, các nhà tạo lập thị trường tự duy trì một lượng cổ phiếu để mua và bán với khách hàng cá nhân và các đại lý khác. Các nhà tạo lập thị trường đưa ra báo giá có cả giá chào mua và chào bán với một chứng khoán mà họ đang tạo lập thị trường. Có hơn 260 đơn vị tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản cho các cổ phiếu niêm yết trên sàn Nasdaq. Sự cạnh tranh này đảm bảo người mua và người bán nhận được giá tốt nhất.

NYSE

Tại NYSE, công việc duy trì thị trường thuộc về các nhà tạo lập thị trường được chỉ định (DMM), trước đây được gọi là các chuyên gia. Các DMM có nhiều chức năng hơn các nhà tạo lập thị trường truyền thống. DMM là đầu mối liên hệ với công ty niêm yết trên sàn giao dịch NYSE. DMM cung cấp sự ổn định bằng cách thực hiện giao dịch ngược chiều khi xảy ra tình trạng mất cân bằng. Nghĩa là DMM thực hiện giao dịch mua khi nhà đầu tư bán và ngược lại. Họ điều hành các phiên đấu giá thời điểm mở và đóng phiên, sử dụng đầu vào con người và các thuật toán nhằm phát hiện giá khi khối lượng thường ở mức cao nhất. Theo NYSE, DMM cung cấp 17% thanh khoản trong các giao dịch tại NYSE vào năm 2019.

See the source image
Các công ty niêm yết trên NYSE được đánh giá là ổn định và có uy tín hơn.

Đánh giá về chi phí của NYSE và NASDAQ

Chất lượng của NYSE và Nasdaq được thể hiện qua đánh giá chung của nhà đầu tư và các công ty về hai sàn giao dịch này. Nasdaq nổi tiếng với công nghệ và sự đổi mới, đồng thời là nơi niêm yết cổ phiếu của các công ty internet, công nghệ sinh học và các công ty tiên tiến khác.

Do đó, các cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq có xu hướng tăng trưởng và dễ biến động hơn. Các công ty niêm yết trên NYSE được đánh giá là ổn định và có uy tín hơn. NYSE thu hút các mã blue-chip và công nghiệp, một số trong số đó đã hoạt động trong nhiều thế hệ.

Việc cổ phiếu giao dịch trên Nasdaq hay NYSE không nhất thiết phải là yếu tố mang tính quyết định đối với các nhà đầu tư. Nhưng các công ty nên cân nhắc về sàn giao dịch muốn niêm yết do cổ phiếu sẽ chịu ảnh hưởng từ nhận định chung về mỗi sàn giao dịch.

Nasdaq

Các yêu cầu về niêm yết cũng có thể ảnh hưởng đến quyết định này, chính vì thế các công ty mới có vẻ chuộng niêm yết ở Nasdaq hơn. Thị trường chứng khoán Nasdaq có ba cấp: Thị trường tuyển chọn toàn cầu Nasdaq, Thị trường toàn cầu Nasdaq và Thị trường vốn Nasdaq.

Trong số này, Thị trường vốn Nasdaq có yêu cầu đầu vào thấp nhất. Phí niêm yết ban đầu là $55.000 đến $80.000 tùy thuộc vào số lượng cổ phiếu mà công ty dự định phát hành. Sau đó, các công ty phải trả $43.000 đến $77.000 hàng năm. Phí niêm yết tại Thị trường tuyển chọn toàn cầu Nasdaq và Thị trường toàn cầu Nasdaq cao hơn. Phí gia nhập dao động từ $175.000 đến $320.000, sau đó các công ty phải trả $46.000 đến $159.000 hàng năm.

NYSE

Để niêm yết trên NYSE, các công ty nên chuẩn bị để thanh toán tối thiểu 150.000 USD và tối đa 295.000 USD. NYSE tính phí đăng ký 25.000 USD, phí một lần 50.000 USD và 0,004 USD cho mỗi cổ phiếu niêm yết. Số tiền cao nhất mà một công ty sẽ trả là $295.000. Phí hàng năm được tính trên cơ sở mỗi cổ phiếu. Các công ty phải trả 0,00113 USD cho mỗi cổ phiếu hoặc 71.000 USD hàng năm, tùy theo mức nào lớn hơn.

Với yêu cầu đầu vào thấp hơn, dễ dàng hiểu được tại sao các công ty tăng trưởng với số vốn ban đầu ít hơn lại chuộng Nasdaq như vậy.

Đại chúng vs. Tư nhân

Nasdaq và NYSE đều là các công ty tư nhân cho đến khi cổ phiếu của họ được bán ra công chúng lần lượt vào năm 2002 và 2006.

Nasdaq

Nasdaq được thành lập vào năm 1971 với tư cách là một công ty con hoàn toàn thuộc sở hữu của Cơ quan Quản lý Công nghiệp Tài chính (FINRA), sau đó được gọi là Hiệp hội các Nhà kinh doanh Chứng khoán Quốc gia (NASD). Năm 2000, NASD bắt đầu quá trình tái cấu trúc và bán cổ phần trên sàn giao dịch điện tử cho các thành viên. Những cổ phiếu này bắt đầu được giao dịch trên OTC Bulletin Board vào năm 2002 với ký hiệu NDAQ. Vào ngày 9 tháng 2 năm 2005, Nasdaq bắt đầu giao dịch trên Thị trường Chứng khoán NASDAQ sau đợt chào bán cổ phiếu thứ cấp. NASD đã thoái toàn bộ quyền sở hữu Nasdaq vào năm 2006. Năm sau, Nasdaq trở thành một sàn giao dịch chứng khoán quốc gia đăng ký độc lập.

NYSE

Trong khi đó, các chức năng quản lý của NASD và Bộ phận quản lý NYSE kết hợp để tạo thành FINRA, dưới sự giám sát của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).

NYSE được thành lập vào ngày 17 tháng 5 năm 1792, khi 24 nhà môi giới chứng khoán tập trung tại số 68 Phố Wall để thành lập nên Thỏa thuận Buttonwood. Ban đầu, chỉ có năm chứng khoán được niêm yết. Công ty đầu tiên niêm yết trên NYSE là Ngân hàng New York.

Trong hơn 200 năm, NYSE hoạt động như một công ty tư nhân. Công ty chỉ được niêm yết công khai với ký hiệu NYX vào ngày 8 tháng 3 năm 2006, sau khi sáp nhập với Archipelago Holdings. Năm 2007, NYSE hợp nhất với Euronext – sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất ở Châu Âu để tạo thành NYSE Euronext. Vào năm 2013, công ty này được Intercontinental Exchange (ICE) – công ty mẹ hiện tại của NYSE mua lại.

Kết luận

Mặc dù NYSE và Nasdaq là các thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới, nhưng hai sàn giao dịch này không giống nhau. Tuy sự khác biệt đó có thể không ảnh hưởng đến việc chọn cổ phiếu của bạn, nhưng bạn sẽ nắm được một số thông tin chi tiết về cách thực hiện giao dịch và cách hoạt động của thị trường thông qua việc tìm hiểu quá trình vận hành của các sàn giao dịch này.

Hậu Dương – Theo investopedia.com

Đánh giá bài viết
[ 0 Lượt | Đánh giá 0 ]