Lạm phát của Mỹ giảm tốc không nhờ vào nỗ lực tăng lãi suất của FED
Dữ liệu lạm phát mới nhất của Hoa Kỳ là một chiến thắng cho nhóm tạm thời - các nhà kinh tế đã dự đoán rằng lạm phát sẽ chậm lại mà không cần tăng thuế.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 0,1% từ tháng 10 đến tháng 11, thấp hơn nhiều so với mức tăng 0,3% mà các nhà kinh tế Dow Jones dự kiến.
Một số biện pháp lạm phát hàng hóa đã chậm lại hoặc giảm hoàn toàn trong tháng 11. Điều này một phần là do các hạn chế của chuỗi cung ứng được nới lỏng và một phần là do các công ty dự trữ hàng hóa để cất giữ. Chuỗi cung ứng đã sống sót sau cú sốc và bây giờ một số cổ phiếu phải bán lỗ. Nhưng lãi suất sẽ được tăng lên?
Xem thêm: Chủ tịch Fed khẳng định sẽ không thay đổi mục tiêu lạm phát 2%
Nếu lãi suất tăng làm chậm lạm phát, giá nhà sẽ giảm khi lãi suất thế chấp tăng trên 6%. Tuy nhiên, chi phí nhà ở cao vẫn có thể so sánh được trong tháng 11. Thay vào đó, chúng ta thấy lạm phát chậm lại đối với ô tô mới và giảm đối với ô tô đã qua sử dụng, mặc dù doanh số bán ô tô đang tăng.
Và lạm phát dai dẳng nhất? Có thể giá hàng hóa liên quan đến cuộc sống, chẳng hạn như đồ nội thất và thiết bị gia dụng, sẽ tiếp tục tăng. Điều này bất chấp thực tế là các điều kiện tài chính thắt chặt của Fed đã làm suy yếu thị trường nhà ở.
Thế còn việc giảm giá thuê thì sao?
Giá thuê CPI nói chung không đủ mạnh trong các điều kiện hiện tại, nhưng những nỗ lực hiện tại để đo lường giá cầu cho thấy giá thuê đang giảm. Nhà kinh tế Alex Williams của nhóm chính sách lao động Việc làm Mỹ đã lưu ý trong một blog gần đây rằng sự sụt giảm khó có thể là do Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, vì người Mỹ có xu hướng trả tiền thuê nhà thay vì trả các khoản vay. Giá thuê thường giảm do thu nhập hoặc cơ hội việc làm giảm.
Williams viết, “Chúng tôi thấy rằng giá cả—ngay cả khi giá cả chủ yếu nhạy cảm với tăng trưởng việc làm—có thể chậm lại khi thị trường lao động mạnh lên và tiền lương tăng lên. Trên thực tế, điều này cho thấy rằng chúng ta có thể đạt được mức lạm phát tiền thuê cố định 2% miễn là việc làm vẫn tiếp tục đang tăng lên. Chúng ta không cần kiểu suy thoái mà một số nhà kinh tế nổi tiếng dự đoán sẽ tạo ra việc làm.”
Chặng đường dài dẫn đến việc tăng lãi suất liên quan
Một lý do khiến việc tăng lãi suất của Fed không làm được gì nhiều hơn là chúng mất khoảng sáu đến chín tháng để tác động đến việc tăng lãi suất. Khi việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn đối với các ngân hàng thông qua lãi suất quỹ liên bang, các ngân hàng đó không ngay lập tức quay lại và làm cho việc vay mượn trở nên đắt đỏ hơn đối với những người khác. (Có các yếu tố chính sách tiền tệ khác đẩy các khoản thế chấp lên trên mục tiêu của Fed.)
Nhà phân tích thị trường lao động Joseph Politano đã viết rằng trong khi Fed chuyển từ lãi suất cao 75 điểm cơ bản lên 50 điểm cơ bản, tốc độ mới, chậm hơn không nên được hiểu là chuyển hướng sang nới lỏng chính sách tiền tệ. luyện tập Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đưa ra dự báo kinh tế tháng 12 mạnh mẽ hơn so với các cuộc họp trước đó, dự đoán lãi suất cao hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn cho đến năm 2023.
Cục Dự trữ Liên bang cũng xem xét tiền lương vì tiền lương xác định đường đi của lạm phát. Chỉ số chi phí việc làm đã giảm trong quý 3 từ 5,6% trong quý 2 xuống còn 5,2%. Và trong khi một số nhà kinh tế cảnh báo về mức tăng 0,6% tiền lương theo giờ hàng tháng trong báo cáo việc làm tháng 11, thì việc giảm số giờ trung bình hàng tuần có nghĩa là dữ liệu tiền lương của báo cáo việc làm bị sai lệch.
Skanda Amarnath, Giám đốc điều hành của Employ America, nói rằng tốc độ tăng trưởng của thị trường lao động sẽ chậm lại vào năm 2022 và đã. Amarnath nói thêm rằng điều đó sẽ khiến Fed tạm dừng trước khi cố gắng tăng tỷ lệ thất nghiệp để giảm giá.
