Cổ phiếu của ông lớn giày dép và quần áo thể thao Nike có xứng đáng với mức định giá cao hơn của mình?
Nike đánh bại kỳ vọng trong quý tài chính thứ ba, nhưng có 2 biểu đồ cho thấy rắc rối có thể đang chờ phía trước
Xem thêm: Merck, Viatris: 2 cổ phiếu chia cổ tức giá siêu rẻ dành cho nhà đầu tư
Đầu tháng này, hãng giày dép và quần áo thể thao khổng lồ Nike (NKE) đã báo cáo kết quả quý gần nhất của mình. Các con số cho Q3 năm tài chính 2022 của công ty rất mạnh mẽ. Nike đã đánh bại kỳ vọng của các nhà phân tích về cả thu nhập và doanh thu. Đó là một dấu hiệu vững chắc đối với một công ty mà nhiều nhà đầu tư lo ngại sẽ gặp khó khăn trong bối cảnh mà lạm phát tăng cao và các vấn đề chuỗi cung ứng đang gây khó khăn cho ngành sản xuất như hiện nay.
Tuy nhiên, bức tranh không chỉ toàn màu hồng cho công ty. Chỉ với một vài biểu đồ, nhà đầu tư có thể sẽ thấy được một số mối quan ngại xung quanh Nike; và những quan ngại đó sẽ khiến việc biện minh cho mức định giá cao của cổ phiếu trở nên khó khăn hơn.
Doanh thu sụt giảm trong quý thứ ba liên tiếp
Doanh thu của Nike trong quý tài chính thứ ba (kết thúc vào ngày 28 tháng 2) đã tăng 5% so với cùng kỳ lên 10,9 tỷ USD. Công ty thông báo rằng doanh thu từ hoạt động bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng đã tăng 15% lên 4,6 tỷ USD. Tuy nhiên, mức tăng trưởng đó có vẻ kém ấn tượng hơn khi so sánh với các quý gần đây. Hiện tại, doanh thu của công ty đã giảm trong 3 quý liên tiếp. Doanh thu cũng đã giảm ở 2 thị trường lớn nhất – Bắc Mỹ (giảm 3 quý liên tiếp) và Châu Âu, Trung Đông & Châu Phi (giảm 2 quý liên tiếp).
Nguồn: báo cáo của công ty. Biểu đồ: Fool.
Doanh thu của công ty sẽ có thể suy yếu hơn nữa trong các quý tiếp theo do lãi suất chuẩn của Hoa Kỳ hiện đã chính thức tăng lên và cuộc xung đột Nga-Ukraine đang làm gián đoạn hoạt động của nhiều doanh nghiệp ở châu Âu. Trong khi đó, tại thị trường Trung Quốc Đại lục – thị trường duy nhất mà Nike ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ trong quý trước – sự gia tăng của số ca nhiễm COVID-19 đã khiến chính phủ phải áp đặt trở lại các lệnh phong tỏa tại thành phố chính của Thượng Hải; lệnh phong tỏa sẽ kéo dài đến hết ngày 5 tháng 4.
Hàng tồn kho đang tăng lên
Đối với Nike, một sụt giảm trong nhu cầu có thể sẽ làm trầm trọng thêm một vấn đề khác: số lượng hàng tồn kho đang tăng lên. Một con số quan trọng mà các nhà đầu tư có thể đã bỏ qua trong báo cáo Q3 tài chính của công ty là hàng tồn kho. Hàng tồn kho của Nike đã tăng lên 7,7 tỷ USD – mức cao nhất trong 4 năm qua.
Nguồn: báo cáo của công ty. Biểu đồ: Fool.
Đây là một mối quan ngại bởi vì trong khi ban lãnh đạo có thể tuyên bố rằng nhu cầu là rất mạnh, họ cũng lưu ý trong báo cáo thu nhập mới nhất của mình rằng thời gian vận chuyển đang trở nên tồi tệ hơn. Và với những khó khăn đã nêu ở trên, những vấn đề này có thể sẽ không sớm giảm bớt. Vào thời điểm các sản phẩm của họ đến tay các nhà bán lẻ, nhu cầu đối với các sản phẩm đó có thể đã giảm xuống, đặc biệt là trong thời kỳ lạm phát và lãi suất tăng lên.
Đồng thời, công ty cũng đang phải đối mặt với các khoản chi phí liên quan đến việc nắm giữ toàn bộ số hàng tồn kho đó. Nếu Nike rơi vào tình trạng dư thừa nguồn cung, họ có thể sẽ phải chọn giải pháp giảm giá trong nỗ lực giảm lượng hàng tồn kho của mình. Điều này sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.
Cổ phiếu Nike có đáng mua bất chấp những thách thức này?
Nike là một công ty vững chắc và quần áo thể thao của họ được ưa chuộng trên toàn thế giới. Tuy nhiên, vấn đề hiện tại là doanh thu của công ty đang không tăng và họ có thể sẽ có một số thời điểm khó khăn đang chờ phía trước. Nike vẫn có thể là một cổ phiếu hấp dẫn để bám trụ trong dài hạn, nhưng tốt hơn hết nhà đầu tư nên đợi giá giảm thêm chút nữa. Cổ phiếu Nike đã trải qua một số thăng trầm đáng chú ý trong 12 tháng qua. Nhưng hiện tại, cổ phiếu về cơ bản đang đi ngang so với một năm về trước trong khi S&P 500 tăng 14%.
Với hệ số giá trên thu nhập dự phóng ở mức 36 lần, Nike không phải là một cổ phiếu rẻ. Các nhà đầu tư thường do dự không muốn trả bội số định giá cao như vậy trừ khi doanh nghiệp đó đang tăng trưởng đáng kể. Nike không như vậy. Do đó, chiến lược an toàn nhất dành cho nhà đầu tư có thể là đứng ngoài lề ở thời điểm hiện tại.
